不同的是，乳业是伊利、蒙牛双寡头主导，区域多强竞争格局，而白酒是以茅台为绝对主导，五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河等酒企并存的“一超多强”行业格局。
但放眼两大行业中的区域型企业，营收规模同样在15-20亿元之间，2026年突围路径却截然不同。
从目前来看，不乏区域性乳企拟以IPO作为破局抓手，核心瞄准的是——以资本为跳板，实现规模扩张；反观区域白酒企业，不再追求规模扩张，更多选择的是在存量博弈中如何“活下去”与“守住阵地”。
当白酒的热火朝天更多呈现在企业产品与营销方面时，乳企的热闹已经体现在上市征程方面。
近日，广西百菲乳业宣布拟申请港股上市。这意味着，继君乐宝、新乳业、宜品乳业赴港上市后，港股市场今年迎来了第四位乳企选手。
2026年3月，贵州农投集团旗下国有乳企南方乳业通过北交所上市审核，等待证监会注册批复；2026年5月29日，四川菊乐股份顺利通过北交所上市委审华体绘科技议，本次IPO拟募资5.52亿元。
如2022年7月，“认养一头牛”也曾向上交所主板递交招股书，计划筹集资金18.51亿元 。但2024年2月6日，因保荐机构撤回推荐，上交所结束了对其发行上市的审核，目前处于择机申报阶段。
如常年深耕江苏及长三角市场的南京区域乳企“卫岗乳业”，据业内消息，目前已在江苏证监局完成辅导备案，正稳步梳理财务与股权架构，择机申报北交所或主板IPO。
又如在东北市场占主导地位的完达山乳业，2023年6月，完达山曾发布《上市辅导终止公告》，标志着企业第四次冲击IPO宣告失败。直至2026年5月，市场传闻称其将再次启动计划，但公司对此尚无明确回应。
除此之外，安徽达诺乳业也是上市后备役中的一员，即已顺利完成第十三期辅导，计划择机向北交所递交上市申请。
也就是说，截至2026年6月，国内至少有十家区域乳企处于IPO申报、过会或递表阶段，赛道则覆盖了水牛奶、地方巴氏奶、特色发酵乳等细分品类：主体则涵盖东北、西南、华北、华东、中南等区域的本土乳品企业。
在君乐宝、新乳业、宜品乳业，以及菊乐股份、百菲乳业等招股书中，我们可以看到一个关键词——扩张。
宜品乳业在招股书中明确表示，IPO募集所得资金净额用途涵盖产能扩张、扩大品牌影响力以及国际扩张。论营收规模，2024年公司年度营收17.62亿元；而论行业地位，企业在中国羊奶粉整体市场中长期排名第二。
菊乐股份招股书披露，此次募资约2.78亿元用于温江乳品生产基地改扩建项目，计划新增年产12万吨产能；约1.79亿元用于营销网络中心升级建设项目；约5530万元用于研发中心升级建设项目；约3844万元用于信息化系统建设项目。
广西百菲乳业此次拟募资则用于新建奶水牛智慧牧场、扩大乳制品生产线、智能仓储设施数字化升级、扩大及升级销售网络、加强数字营销及提高社交媒体渠道的转化率、提高品牌知名度并完善及加强品牌定位、提升研发能力。
由此可见，各乳企上市的终极目标，便是补充扩张资本，从强化上游生产链到产品升级，再到提高品牌知名度与做强市场深度与广度均有覆盖。而这样一条全方位升级之路，即彰显了区域乳企做强细分品类竞争力的决心，也凸显了资本市场对乳业细分品类在存量市场做增量存在高预期。
换言之，上市不只是区域乳企的融资手段，更是其对抗龙头绞杀、打破地域增长天花板的核心战略布局。
2025年，安徽代表性酒企口子窖，除了省内营收直降34.51%，省外市场营收下滑幅度达到28.58%，全年营收与2024年相比，更是直接蒸发掉20多亿元。
而作为河北酒王的衡水老白干，也不容乐观。2025年度，除河北大本营市场营收同比下滑18.64%，企业湖南、安徽、山东、境外以及其他省份营收全部出现大幅下滑。
还有新疆酒企伊力特，2025年疆内疆外营收分别同比下滑13.45%、46.64%；而同期舍得酒业省内外营收下滑幅度均在20%，水井坊国内市场营收则骤降43.21%。
当然，各酒企营收明显下滑的大背景，是白酒行业进一步深度调整，是行业迎来史上最严“禁酒令”，是多地政府部门明令禁止“谢师宴”“升学宴”，是市场消费主力迭代，年轻人对白酒接受度不高等现实难题。
数据还显示，2026年春节假日期间，白酒消费减少的企业占比达60.94%，春节后日常白酒消费减少的企业占比达82.42%，五一节前中后白酒消费减少的企业占比达75.78%......这也让原本还对2027年仍抱有复苏希望的部分从业者，也不再敢有半点期待。
所以当茅台市场化改革游刃有余地深入推进，获得的是“i茅台”累计用户达到9643万人，2026年以来的成交订单超过700万笔；
当低度化对白酒破局年轻化成效几何仍陷争议之际，泸州老窖推出的“28度高光”新品，375ml零售价128元，有业内人士认为，是企业真正拿出诚意拥抱年轻消费者，甚至让其他酒企压力有点大。
再反观区域酒企动作，高管换人、企业裁员、调整产品结构、研发新品、强化数字化布局更为常见，能效几何不说，其目的便有根本差异，不是扩张，而是活下去。
所以同样身处龙头挤压的存量竞争赛道，当区域乳企手拟以资本力量对冲寡头碾压，突围市场；而区域白酒只能依靠自有资金与头部名酒展开不对等博弈，难免让人感叹：区域白酒的突围路，又在哪呢？